Der Werkzeugkasten

EBIT-Multiplikatoren nach Branche

Ein EBIT-Multiplikator gibt an, mit welchem Vielfachen des bereinigten Jahresgewinns (vor Zinsen und Steuern) kleine und mittlere Unternehmen in Deutschland typischerweise bewertet werden. Die folgenden Spannen sind die bewusst konservativen Richtwerte des firmawert.de-Bewertungsmodells für kleine und mittlere Unternehmen (Stand: Juni 2026).

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Glossar: Die 20 Begriffe vom Verhandlungstisch

Wer diese Begriffe kennt, verhandelt auf Augenhöhe – der Käufer benutzt sie alle.

Multiplikatorverfahren

Das Multiplikatorverfahren ist die Bewertungsmethode, mit der am Markt real verhandelt wird: Der bereinigte Jahresgewinn wird mit einem branchenüblichen Faktor (dem Multiple) malgenommen.

EBIT

Das EBIT ist der Gewinn vor Zinsen und Steuern – die gängigste Gewinngröße für die Bewertung kleiner und mittlerer Unternehmen.

EBITDA

Das EBITDA ist der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen – es liegt über dem EBIT und braucht deshalb andere (niedrigere) Multiplikatoren.

Bereinigter Gewinn

Der bereinigte Gewinn ist der Jahresgewinn nach Korrektur um Einmaleffekte, private Ausgaben und ein marktübliches Geschäftsführergehalt – die Zahl, mit der Käufer wirklich rechnen.

Unternehmerlohn

Der kalkulatorische Unternehmerlohn ist das marktübliche Gehalt für die Arbeit des Inhabers; bei Einzelunternehmen und Personengesellschaften muss er vor der Bewertung vom Gewinn abgezogen werden.

Ertragswertverfahren

Das Ertragswertverfahren berechnet den Unternehmenswert aus den abgezinsten zukünftigen Erträgen – theoretisch sauber und gerichtsfest, im KMU-Verkauf aber seltener Verhandlungsgrundlage als Multiplikatoren.

Substanzwert

Der Substanzwert ist die Summe der Werte aller Vermögensgegenstände abzüglich Schulden – die Untergrenze der Bewertung, nicht der Marktpreis.

Liquidationswert

Der Liquidationswert ist der Erlös bei Zerschlagung des Betriebs (Verkauf der Einzelteile abzüglich Abwicklungskosten) – das Vergleichsszenario zur Stilllegung und fast immer der niedrigste aller Werte.

Unternehmenswert vs. Kaufpreis

Der errechnete Unternehmenswert ist nicht der Auszahlungsbetrag: Vom Wert gehen Finanzschulden ab, nicht betriebsnotwendige Liquidität kommt hinzu – und der tatsächliche Preis entsteht erst in der Verhandlung.

Due Diligence

Die Due Diligence ist die sorgfältige Prüfung des Unternehmens durch den Käufer vor dem Kauf – sie dauert Wochen bis Monate und scheitert am häufigsten an Überraschungen in den Unterlagen.

LOI (Letter of Intent)

Der LOI ist eine Absichtserklärung, in der Käufer und Verkäufer die Eckpunkte festhalten, bevor die Detailprüfung beginnt – er bindet rechtlich nur in wenigen Punkten (z. B. Exklusivität, Vertraulichkeit).

Vertraulichkeitserklärung (NDA)

Die Vertraulichkeitserklärung verpflichtet Interessenten zur Verschwiegenheit, bevor sie Zahlen und Namen sehen – sie gehört vor jedes Erstgespräch mit Tiefgang.

Earn-out

Ein Earn-out ist ein variabler Kaufpreisanteil, der erst bei Erreichen vereinbarter Ziele nach der Übergabe fließt – ein übliches Mittel, um unterschiedliche Preisvorstellungen zu überbrücken.

Verkäuferdarlehen

Beim Verkäuferdarlehen lässt der Verkäufer einen Teil des Kaufpreises (typisch 10–20 %) als nachrangiges Darlehen stehen – es erleichtert die Finanzierung des Käufers und signalisiert Vertrauen in den Betrieb.

Share Deal

Beim Share Deal werden die Gesellschaftsanteile verkauft (z. B. GmbH-Anteile) – meist die verkäuferfreundliche Variante, bei GmbH-Anteilen notarpflichtig.

Asset Deal

Beim Asset Deal werden einzelne Wirtschaftsgüter verkauft (Maschinen, Verträge, Kundenstamm) – käuferfreundlich, weil der Käufer die Kaufpreise neu abschreiben kann.

Datenraum

Der Datenraum ist die geordnete (heute meist digitale) Sammlung aller prüfungsrelevanten Unterlagen – wer ihn früh vorbereitet, verkürzt die Due Diligence erheblich.

Nachfolgebörse

Eine Nachfolgebörse ist ein Marktplatz für Unternehmensverkäufe – die größte deutsche, nexxt-change.org, wird staatlich getragen und ist für Verkäufer kostenlos und anonym nutzbar.

MBI / MBO

Beim MBO übernimmt das eigene Management, beim MBI ein externer Manager, der den Betrieb selbst weiterführen will – beide zahlen meist weniger als strategische Käufer, sichern aber oft die Fortführung im Sinne des Inhabers.

Working Capital

Das Working Capital ist das im Tagesgeschäft gebundene Kapital (Forderungen plus Lager minus Verbindlichkeiten) – sein Stand am Übergabetag wirkt eins zu eins auf den Auszahlungsbetrag.